露出 twitter 收受不降息的好意思联储，透露了好意思国经济下行信号？

　　收受不降息的好意思联储露出 twitter，透露了好意思国经济下行信号？

　　文/夏宾

　　好意思联储3月议息会议对利率水平“按兵不动”，会后声明中对于好意思国经济的要道表述出现了变化：将“经济远景存在不笃信性”修改为“经济远景不笃信性有所加多”。

八月未央 自慰

　　收受不降息的好意思联储，透露了好意思国经济下行的信号吗？

　　利率不变、缩表延缓

　　这次议息会议，好意思联储将联邦基金利率方向区间看护在4.25%至4.5%之间的水平不变，合适商场预期。

　　在缩表战术方面，好意思联储则将缩表速率进一步减慢。4月1日起，好意思联储把好意思国国债月度赎回上限从250亿好意思元降至50亿好意思元；执有MBS(典质贷款维持证券)的缩表速率看护在每月350亿好意思元。

　　浙商证券首席经济学家李超以为露出 twitter，上述在缩表方面的调遣基本合适商场预期。异日好意思联储的钞票欠债表可能转向执有“国债”单一钞票。此外，好意思联储连接保有50亿好意思元的国债缩表速率，其象征意旨大于实质，即好意思联储但愿钞票欠债表畛域连接向常态化水平回想。

　　国泰君安国际首席经济学家周浩以为，好意思联储放缓缩表次序，也对债券商场产生了提欣慰用。好意思联储钞票欠债表以长债为主，放缓缩表即是减少长债供给，这一战术践诺上利好永久债券，但践诺交游中却似乎让短债更受益。

　　好意思国经济步入下行通说念？

　　近期，好意思国经济增长预期下行，主要源于PMI等景气拜谒关系的“软数据”走弱。

　　好意思联储在最新公布的经济预测纲目中，将2025年好意思国经济增速预期从2024年12月的2.1%下调至1.7%，响应出经济增长动能松开。

　　工银国际首席经济学家程实暗示，刻下数据来看，好意思国的下行趋势已逐渐豁达，多个卓绝目的已开释警示信号。亚特兰大联储近期大幅下调对好意思国2025年第一季度GDP增长的预测，调遣幅度高达510个基点，从此前的增长2.33%调遣为萎缩2.825%，主要原因有三：一是生意逆差的急剧扩大；二是浪掷者支拨的显赫下滑；三是裁人数目的大幅增长。

　　在他看来，固然好意思国经济已步入下行通说念，零落风险有所抬升，但短期来看零落仍然不是好意思国经济异日的主要状态。近期数据可能受到外素性战术冲击的侵略，战术对经济的执续性影响仍需进一步不雅察。

　　程实提到，值得爱护的风险身分在于，若战术不笃信性永久执续，可能会激励进一步的信心零落和成本外流。刻下好意思国债务水平高企，这可能会进一步连累财政和政府部门运作。

　　威灵顿投资处罚固定收益基金司理库拉那(Brij Khurana)对中新社国事纵贯车暗示，好意思联储下调GDP增长预测、上调浪掷通胀预测，这基本上是承认了经济濒临滞胀环境。对预测进行修正的原因主要有两方面：一是基于关税对经济增长产生的负面影响；二是对通胀预期的加多。

　　年内降息何时来？

　　好意思联储最新点阵图本年方向利率核心为3.9%，与2024年12月会议点阵图执平，夸耀年内将有两次降息。

　　为何点阵图还夸耀有两次降息？好意思联储主席鲍威尔称有两个原因：一是固然通胀可能上行，但经济增长可能下跌，二者的组合使得两次降息的中值预测不需要有彰着篡改；二是刻下不笃信性高。在被问及5月是否降息时，鲍威尔暗示，“不急于降息”。

　　中信证券国外商榷联席首席分析师李翀以为，面对近期的战术和商场走向呈现高度不笃信性，短期内好意思联储仍需在生意战术不笃信性较高的环境下看护战术连贯性，以相识商场预期。

　　程实以为，异日战术调遣的核心触发点或将更多地集中在劳能源商场。瞻望2025年好意思联储最早在6月进一步降息露出 twitter，全年降息两次，打算50个基点。